科技进步与对策

作者：周卉

单位：（北京师范大学 人文和社会科学高等研究院，广东 珠海 519087）

关键词：股票市场融资集中度,创新程度,技术进步,对外开放程度,创业活跃度

基金：国家自然科学基金面上项目（72072045）；广东省哲学社会科学“十三五”规划学科共建项目（GD17XYJ35）

既有研究主要采用发展规模类指标探讨金融发展所产生的经济后果，但规模不等于效率，金融发展水平与金融规模不一定相称。基于1988—2019年55个国家和地区样本，运用固定效应模型检验股票市场融资集中度对创新程度和技术进步的影响。研究发现：①较高的股市融资集中度会降低专利申请数和三方同族专利数，并对全要素生产率产生负面影响，这种影响对高收入国家更显著；②排除特殊年份、替换解释变量、采取工具变量法以及增加控制变量后，结论依然成立；③对外贸易开放程度和外商直接投资能够缓解较高的股市融资集中度对创新程度的负面影响；④控制银行集中度后，股市融资集中度与创新程度和技术进步仍然负相关，银行集中度也会对两者产生负面影响，且较高的股市融资集中度可从根源上降低创业活跃度。

来源：2023年第15期

《科技进步与对策》期刊编辑部

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