科技进步与对策

作者：刘澄1,谢文静1,刘畅2,鲍新中2

单位：（1.北京科技大学 经济管理学院，北京 100083；2. 北京联合大学 管理学院，北京 100101）

关键词：知识产权证券化,风险控制,案例分析,信用增级,企业融资

基金：北京市社会科学基金重大项目（20ZDA03）

当前，我国科技型中小企业知识产权数量较多、融资需求旺盛，发展知识产权证券化是解决中小企业融资难题的有效途径，然而科技型中小企业信用水平低，知识产权服务市场不完善使知识产权证券化发展存在较多障碍。风险分散是我国发展知识产权证券化面临的首要挑战，也是知识产权证券化的关键环节。选取我国知识产权证券化典型案例，比较分析其风险分散机制设计方案。研究发现：4个典型案例采用五层风险分散机制设计，第一层筛选入池科技型中小企业及其知识产权；第二层对基础资产设置担保机制；第三层对优/次债券结构进行分层；第四层实现现金流超额覆盖；第五层引入差额支付承诺人。五层风险分散机制设计有助于提高证券化产品市场吸引力，弥补现有知识产权证券化风险分散机制设计的不足，助力中国知识产权证券化发展。

来源：2023年第11期

《科技进步与对策》期刊编辑部

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