科技进步与对策

作者：祝伟展1,王雪标1,2

单位：（1.东北财经大学 经济学院；2. 东北财经大学 数据科学与人工智能学院，辽宁 大连 116025）

关键词：实体企业金融化,创新质量,技术市场发展,全要素生产率,融资约束

基金：国家自然科学基金面上项目（71273044）；安徽高校人文社会科学研究重大项目（SK2020ZD012）

以2005—2020年中国A股上市企业为样本，实证研究实体企业金融化对创新质量的影响效应和机制，重点关注技术市场发展对上述影响效应和机制的调节作用。结果表明，实体企业金融化对创新质量具有负向影响效应，技术市场发展能够强化这一影响效应，在技术市场发展较快的地区，实体企业金融化对创新质量的负向影响效应更加显著，融资约束和全要素生产率是实体企业金融化影响企业创新质量的有效机制；技术市场发展的调节效应主要作用于影响机制的前半路径，在技术市场发展较快的地区，实体企业金融化对融资约束的缓解效应较弱，对全要素生产率的负向影响效应更强；实体企业金融化对创新质量的影响效应在产品市场竞争、是否为家族企业和银企关系方面存在异质性，当产品市场竞争更激烈、银企关系较差和企业为非家族企业时，实体企业金融化对创新质量的负向影响更显著。

来源：2023年第2期

《科技进步与对策》期刊编辑部

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