科技进步与对策

作者：戴雨晴1,李心合2

单位：（1.西安财经大学 商学院，陕西 西安 710100；2.南京大学 商学院，江苏 南京 210093）

关键词：管理层权力制衡强度,企业创新投资,高商业信用,高负债水平,产权性质

基金：国家自然科学基金项目（71772084）；西安财经大学雁塔学者支持项目（202007）

企业创新是国家经济可持续增长的关键，受到管理层意愿的影响，因而需要对内部经营者的权力进行制衡。以2010-2018年我国A股上市公司为研究样本，实证检验管理层权力制衡强度对企业创新投资的影响，以及不同债务约束情境下高商业信用配置、高负债水平的调节效应，此外，还考察了产权性质的差异化影响。研究表明，管理层权力制衡强度越大，企业创新投资水平越高；高商业信用强化了该促进作用，而高负债水平弱化了该促进作用。进一步研究发现，管理层权力制衡强度与企业创新投资的关系在民企中更显著；国企能够更好地获得和运用商业信用，使其高商业信用对该关系的强化效应更显著；民企具有更强的债务约束，其高负债水平对该关系的弱化效应更明显。

来源：2021年第21期

《科技进步与对策》期刊编辑部

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